Недавно издание «Газета.ру» , что бывший зампред Центробанка Сергей Дубинин допустил сохранение ключевой ставки 13 сентября. Напомним, ранее ЦБ поднял ее до 18%. Аналитик рассказала, насколько это вероятно и что регулятор может сделать с ключевой ставкой.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global: 

«Вероятность повышения ключевой ставки 13 сентября весьма высока. Мы полагаем, что ключевая ставка будет повышена на 2 процентного пункта — до 20% годовых — с вероятностью примерно в 80%. Но мы допускаем и другой вариант — что с вероятностью 20% ключевая ставка в сентябре повышаться не будет. Решение регулятора по ключевой ставке в сентябре будет зависеть и от динамики инфляции за июль и август и от динамики инфляционных ожиданий за эти два месяца.

Напомним, что в июле инфляция выросла уже до 9,13% из-за повышения с 1 июля тарифов ЖКХ, которое нивелировало даже начавшееся в июле снижение цен на ряд свежих овощей и фруктов. Но это повышение может и дальше «отыгрываться» в потребительских ценах, как ценах производителей, так и розничных продавцов. О повышении цен уже заявили, например, производители молочной продукции и некоторых кондитерских изделий, и это, к сожалению, не предел. Так что и по итогам августа мы можем увидеть продолжение роста инфляции, хотя, возможно, увидим более медленный рост, чем в июле, так как плодоовощная дефляция в августе будет оказывать все большее влияние на пищевую инфляцию и на уровень инфляции потребительских цен в целом. Инфляционные ожидания населения, по данным недавнего опроса агентства «инФОМ», в августе выросли с июльских 12,4% до 12,9%, повысившись до уровней 2023 года. Поэтому в пользу решения о повышении ключевой ставки в сентябре у нас пока больше аргументов, чем в пользу решения о ее сохранении на текущем уровне.

Не исключен и такой вариант: ЦБ РФ в сентябре сохранит ключевую ставку на уровне 18%, чтобы не слишком давить на рост процентов по кредитам и не тормозить рост экономики. Однако если инфляция и инфляционные ожидания по итогам сентября все равно продолжат рост, повышение ключевой ставки в октябре до 20% годовых станет почти неизбежным. Мы также не исключаем, что в текущем году снижения ключевой ставки может и не произойти, если инфляция будет по-прежнему в 2-2,5 раза превышать целевой уровень ЦБ РФ в 4% в год».