Недавно федеральные СМИ опубликовали мнение одного эксперта, который считает, что к концу этого лета курс доллара может достичь 110 рублей. Мы обратились к аналитику с вопросом, в каком диапазоне, по его мнению, будет находиться данная валютная пара в ближайшие месяцы и от чего это будет зависеть. Он высказал предположение, что доллар действительно может укрепиться, однако не настолько.

Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:

«Ситуация с курсом валюты продолжает определяться денежно-кредитной политикой (ДКП), сальдо торгового баланса, операциями на рынке со стороны Минфина, ЦБ, а также российских экспортеров, репатриирующих валютную выручку.

ДКП продолжит оставаться ограничительной. Несмотря на некоторое замедление темпов инфляции в июне, Банк России не устает подчеркивать, что для придания процессу снижения инфляции устойчивости необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в течение более продолжительного времени. Соответственно, мы ожидаем, что на ближайшем опорном заседании ключевая ставка будет повышена. Вероятнее всего, шаг повышения составит от 100 до 200 б.п. (с большей вероятностью ожидаем все же 200 б.п., т.е. до 18%). Между тем, рынок уже закладывает это повышение.

Сальдо торгового баланса снижается (в июне $10,6 млрд против $12,6 млрд в мае). Однако же в июне мы видим, что сокращение сальдо произошло в основном благодаря снижению экспорта, а не импорта. Напомним, что после введения новых санкций OFAC рынок опасался того, что это ударит именно по импорту, а значит, спрос на иностранную валюту сократится. Это привело к сильному укреплению рубля. Понятно, что июнь пока не показателен, нужно дождаться более свежих данных по сальдо за июль-август, чтобы можно было делать какие-то выводы о последствиях новых санкций.

Правительство сократило обязательный объем продажи валютной выручки. В соответствии с новым постановлением правительства от 12.07, экспортеры обязаны зачислять на счета, открытые в российских банках, не менее 40% полученной иностранной валюты. Получается, что порог продажи валюты снижается уже второй раз (последний раз порог снижали 20.06). Если, по данным Банка России, в июне продажи экспортеров составляли $14,6 млрд, то с учетом новых поправок минимальный объем продажи выручки может снизиться приблизительно до $6,5-7 млрд в месяц или примерно до 31,5 млрд рублей в день.

Кроме этого, объем продажи валюты на внутреннем рынке со стороны ЦБ также снизился. Чистые продажи валюты ЦБ, Минфина и бизнеса могут составить порядка 34,5 млрд рублей в день. Соответственно, давление с иностранной валюты снижается, а это негативный фактор для курса рубля.

Мы ожидаем постепенного снижения курса российской национальной валюты. К началу осени курс доллара может подняться в район 90-92 рублей, а к концу года мы ожидаем курс в районе 93-95 рублей».